CAB BAC 

Q1 Vaf fusion de chaque titre et parite echange

Val rende CAB =  capacite benef / taux renta requis 
val rende BAC 
Ensuite calculer val rende unit de chacun en divisant par nbre action bilan (2)

Actif reel = total actif - frais etab 
Passif reel = total passif - capital - reserves 
ANC = AR - PR 

Tableau val math 

ANC
PV Immo = val util - val bilan 
PV treso = val marche - val bilan 
PV titre particip = Nbre action B detenue par C et inversement et - montant bilan 
ANCC = somme de tout + nbre titres detenue  = Val math 

Diviser val math / nbre action societe 
Exemple = (529M + 60k B) / 500k actions =1058 + 0,12 B

Ensuite (Val rendemeent unit + val math unit) / 2

Faire un systeme exemple = 
C = (1960 + (1059 + 0,12 B)) /2 
B = (222,22 = (240 + 0,25C)) / 2 
resoudre par methode de substitution 

Val de B et C = Val fusion 

Q2 n supposant que la société CAB absorbe la société BAC vous devez calculer le
poids des anciens actionnaires BAC dans le capital CAB.
P = (Val fusion bac/ val fusion cab) x (1 - % detention de CAB dans BAC)
EX: DETIENT A 60. 1-60 = 40%

Q3 absorbe
P = (Val fusion CAB / val fusion BAC) x (1 - % detention de BAC dans CAB)

Q4 = val nouvelle entite 

val mere = val fusion mere x nbre action tot mere
val fille = vaf fusion fille x nbre action tot fille

val entite = (val mere x 1- TAUX detention fille dans mere) + (val fille x 1-
detention mere dans fille)

COMMENTAIRE

Une fusion-absorption se traduit par la disparition juridique de la société absorbée, 
dont l’ensemble du patrimoine est transmis à la société absorbante. Les anciens actionnaires de la société absorbée remettent leurs titres et reçoivent en contrepartie des actions de la société absorbante, conformément à la parité d’échange définie lors de l’opération.

La parité d’échange correspond au rapport entre la valeur de fusion de la société 
absorbée et celle de la société absorbante.

Lorsque la société absorbante détient déjà des titres de la société absorbée, 
seuls les titres de cette dernière qui ne sont pas détenus par la société absorbante 
donnent lieu à un échange. Ce mécanisme est appelé la renonciation.

À l’inverse, lorsque la société absorbée possède, avant la fusion, une participation 
dans le capital de la société absorbante, cette dernière se retrouve en situation 
d’auto-détention. Cette situation est régularisée par une réduction du capital.

En présence de participations croisées, les deux mécanismes s’appliquent simultanément
: la renonciation et la réduction du capital.

Afin d’évaluer correctement la valeur de l’entreprise issue de la fusion, il est 
indispensable de prendre en compte et de traiter les participations préexistantes.

Enfin, la part détenue par chaque actionnaire dans le capital de la nouvelle entité 
dépend du rapport entre la valeur de ses titres et la valeur globale de l’entreprise 
après fusion, indépendamment du sens de l’opération. Qu’il soit actionnaire de la société absorbée 
ou de la société absorbante, chacun a intérêt à ce que ses titres soient valorisés le plus
favorablement possible.