Finance Separer debut N et fin N(=debut N+1) dans le tableau Filiale - Inv + flux treso + val resid (vente dernier an) = somme eco Som eco - ou + Empr (an reception + reste en -) et (dernier an = montant empr + redev) + cession bail (an reception + reste en -) et (dernier an redev + leve option) = somme fin Int mino = % benef de la filiale Holding Som cap inv = som holding (som fin filiale x % benef hold) - prêt (an on donne - ensuite + pour les redev) Som groupe = som cap inv + emiss oblg (an emis + tout reste en -) et ( dernier an = redev + prix rembours x nbre oblig + redev) + cession bail (premier an + reste -) et (dernier an = cout leve - prix immo) commentaire : Le projet affiche une bonne rentabilité économique, avec des flux nets en nette progression à partir de la troisième année, atteignant 15 millions d’euros en N+4 et N+5. Ces résultats permettent de couvrir les investissements réalisés et assurent la solidité financière du projet sur le long terme. Sur le plan du financement, l’entreprise a fait des choix judicieux en combinant différentes sources : un prêt intra-groupe de 6 millions d’euros, un prêt bancaire de 9 millions d’euros, la cession d’actifs pour 4 millions d’euros, et l’émission d’OBSO. Cette diversification des financements permet de limiter le coût de l’endettement tout en sécurisant les fonds nécessaires au projet. Enfin, la répartition des résultats profite largement à la holding GROSSO, qui détient 85 % du capital et récupère donc la majeure partie des flux financiers. Les actionnaires minoritaires (15 %) reçoivent une part plus faible des résultats, ce qui reste cohérent avec leur niveau de participation. En résumé, le projet est bien structuré, rentable et profite pleinement à la holding majoritaire tout en assurant une stabilité financière. negatif :