OPTIONS : Déterminer Prix du call selon B&S il faut connaitre la valeur de 5 paramètres : -Pris au comptant de l’action (15) -Sa volatilité (40%) -La date d’expiration de l’option (3mois) -Son prix d’exercice (17) -Le taux d’intérêt sans risques (4.5%) Valeur du prix d’exercice : VA(K)=17xe(P=(-0.045x3-12)=16.8098 D1 = (Ln(15/17)+(0.045+(0.4/2)^2)*0.25 / 0.4 RAC(0.25) = -0.4695 D2 = -0.4695 – 0.4 RAC (0.25) = -0.669 Valeur du call = C*N(D1)-VA(K)*N(d2) = 15*0.319-16.81*0.252=05612 Parité call/put : Ex 1 : Trouver CALL grâce au PUT Cotation option de vente : 36 Option de vente à 3 mois : 4.5 Strike = 30 Taux sans risque : 2.5% S0+P0=VA(K)+C0 C0=P0+S0-VA(K) C0=36-30*e^(-0.025*3/12)+4.5 =10.69 euros Ex 2 : trouver PUT grâce au CALL Cotation option achat : 36 Option de vente à 6 mois : 5 Strike = 40 Taux sans risque : 2% P0=VA(K)+C0-S0 P0 = 40*e^(-0.02*6/12)-36+5=8.6 Options: • Donne le droit, mais non l'obligation, d'acheter * (option d'achat) ou de vendre (option de vente) un actif à un prix fixé pendant une période spécifique. • Contrairement aux contrats à terme, l'acheteur a le choix d'exercer ou non le contrat. • L'acheteur paie une prime pour ce droit, indépendamment de l'exercice de l'option. Se couvrir avec OPTION plutôt que FORWARD : -Tirer profit evolution favorable du tx de change -ne pas risquer de subir un tx de change défavorables par rapport au taux de change comptant prevalent au moment de la transaction. -si transaction risque de ne pas avoir lieu -Forward moins risqué qu’option