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Created on December 08, 2024
1017 Bytes
EXERCICE 1 (/5)
RC après IS :
Formule : RCAI × (1 - τ)
RC après IS = 120 × 0,75
RC après IS = 90

Surprofit :
Formule : RN - ANCC hors incorp × rFP
Surprofit = 90 - (1500 - 300) × 0,04
Surprofit = 90 - 1200 × 0,04
Surprofit = 90 - 48
Surprofit = 42

GW par rente abrégée (5 ans) :
Formule : Surprofit 
× (1 - (1 + ract)^-n) / ract
GW = 42 × (1 - (1 + 0,09)^-5) / 0,09
GW = 42 × 3,89
GW = 163,36

VFP :
Formule : ANCC hors incorp + GW
VFP = 1200 + 163,36
VFP = 1363,36

Valeur d’une action :
Formule : VFP / nombre d’actions
Valeur action = 1363,36 / 160000
Valeur action = 0,0085

EXERCICE 2 (/4)
Taux rendement SARVIL (MEDAF) :
Formule : E(Ri) = rf + β × (E(RM) - rf)
E(RSarvil) = 0,03 + 0,7 × (0,06 - 0,03)
E(RSarvil) = 0,03 + 0,021
E(RSarvil) = 0,051 ou 5,1 %

Valeur selon Gordon-Shapiro :
Formule : P = D1 / (r - g)
D1 = D0 × (1 + g)
D1 = 1,18 × 1,02
D1 = 1,2036
P = 1,2036 / (0,05 - 0,02)
P = 1,2036 / 0,03
P = 40,12

VFP :
Formule : P × nombre d’actions
VFP = 40,12 × 20000
VFP = 802400