Les fonds de private equity 
rachètent des entreprises à 
fort potentiel de croissance 
non cotées en Bourse et 
financent ce rachat grâce 
à de la dette (LBO). 

entreprises utilisent des
emprunts MT-LT pour financer
projetc = emprunts bancaires
et obligations

emprunt bancaire = 1 preteur,
plusieurs emprunteurs

obligations= plusieurs preteurs
, 1 emprunteur

Les obligations privées =
petit groupe d’investisseurs,
réputés « qualifiés » sont 
preteurs

Titrisation et Asset-Backed 
Securities = La titrisation
transforme des actifs en titres
financiers susceptibles d’être
achetés ou vendus sur un marché
financier. 

Ces titres sont adossés aux
actifs sous-jacents, d’où leur
nom : titres adossés à des 
actifs ou, en anglais, 
Asset-Backed Securities (ABS).

Les actifs les plus fréquemment
utilisés pour créer de tels 
ABS sont des crédits 
hypothécaires souscrits
par des ménages américains 

Les obligations souveraines :
Dette souveraine domestique : 
capitaux empruntés en monnaie 
domestique

Dette souveraine externe : 
capitaux empruntés en monnaie 
étrangère (risque de change)

clauses de sauvegarde =
Les clauses de sauvegarde 

Clause d’engagement de faire :
vente d’actif stratégique, 
information régulière du 
créancier...
Clause d’engagement de ne pas 
faire : contrôle sur les 
investissements, limites 
à ne pas dépasser pour
certains ratios financiers...

Le remboursement d’un emprunt 
obligataire =
L’émetteur peut racheter ses
obligations avant leur maturité
sur le marché (si elles sont 
négociables), même si les
obligations sont à remboursement
in fine.