# Type your text here • Asymétrie d’information • la différence d’informations que détiennent l’emprunteur et le prêteur concernant le projet, les actions et la qualité de l’emprunteur. • Exemple: • Emprunteur sait s’il est honnête ou dispose d’une meilleur information sur sa capacité àrembourser • l’emprunteur a souvent plus d’informations que le prêteur sur la qualité du projet et ses chances d’aboutir. • 2 problèmes suscités par cette asymétrie d’information • Anti-sélection (avant l’octroi du crédit) • Risque moral (après l’octroi du crédit) Anti sélection : Marché de la voiture d’occasion • Lemon: voiture en mauvais état => valeur faible, connue par tous • Peach: voiture en bon état => valeur élevée, connue par tous • Asymétrie d’information • Le vendeur connaît la qualité de la voiture, pas l’acheteur • L’acheteur sait le prix d’un pêche et celui d’un citron, mais ne sait pas si la voiture à vendre est une pêche ou un citron • Si le prix de vente de la voiture = moyenne des 2 valeurs • Prix du citron < prix de vente unique < Prix de la pêche • Le vendeur de la pêche se retire du marché car le prix de vente < valeur de la pêche • Seul le vendeur de citron reste sur le marché car le prix de vente > valeur du citron • Le sachant, l’acheteur n’achète rien Solution à l’anti-sélection: Contrôle de la qualité • Confier à des sociétés privées le soin de collecter des informations sur les bonnes et les mauvaises entreprises qui demandent des fonds • Agences de notation: Standard and Poor’s, Moody’s, Fitch • Mais problème du passager clandestin • Réglementation publique de l’information • Seules les firmes de grande taille et bien établies ont accès aux marchés financiers • Intermédiaires financiers • Fonctiond’expert • Collatéral et actif net • Possibilité pour le prêteur de saisir l’actif lorsque l’emprunteur est défaillant • La présence d’un collatéral est un signal de diligence dans les transactions financières passées • « Seul les gens qui n’ont pas besoin d’argent peuvent en emprunter » • Octroyer un prêt est risqué. • Un prêt est octroyé aujourd’hui et doit être remboursé dans le futur. • Entre-temps, des événements imprévus échappant au contrôle de l’emprunteur peuvent se produire. • Quand les prêts servent à des projets d’investissement, • le prêteur ne peut pas être certain que l’emprunteur fera assez d’efforts pour que le projet réussisse. • De plus, • l’emprunteur a souvent plus d’informations que le prêteur sur la qualité du projet et ses chances d’aboutir. • Ces deux problèmes découlent de la différence d’informations que détiennent l’emprunteur et le prêteur concernant le projet et les actions de l’emprunteur.